标准普尔：稳定币法案或将提高美国参与度，挑战 Tether 主导地位

根据标准普尔的报告，一项两党稳定币法案可能会让银行相对于其他机构占据优势，并激励数字资产托管业务的竞争。

如果获得批准，4 月 17 日提出的 Lummis-Gillibrand 支付稳定币法案似乎将为目前由 Tether（USDT）主导的 1570 亿美元稳定币市场引入监管清晰度。

稳定币是与法定货币挂钩的加密货币，可在动荡的金融市场中提供稳定性。此类资产通常与美元等主权货币挂钩，例如 Circle 的 USD Coin (USDC)，作为进出流动性的门户。

该法案将允许美国银行发行无门槛的与法定货币挂钩的代币，但要求没有银行牌照的服务提供商将市值保持在 100 亿美元以下。

标普全球数字资产研究实验室董事总经理兼联席主席安德鲁·奥尼尔 (Andrew O’Neil) 表示，该监管框架将使银行相对于其他市场参与者占据优势，并通过资产代币化和数字债券发行激励金融领域采用区块链。

奥尼尔表示，链上支付渠道提供实时高效的结算，并以贝莱德基于以太坊的基金为例。

“投资集团 Blackrock 的 BUIDL 基金提供了一个最近的用例。该代币化基金使用以太坊区块链并投资于美国国债，拥有以 USDC 稳定币计价的流动资金池，投资者可以通过智能合约即时、全天候赎回股份代币。”

标普全球数字资产研究实验室董事总经理兼联席主席 Andrew O’Neil

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虽然 Lummis-Gillibrand 法案不会影响现有的美国产品（如 PayPal USD），但该框架并未授权 Tether 等离岸实体。这些条款可能会动摇 USDT 在市场上的地位，但 O’Neil 指出，Tether 的活动和交易量主要来自美国以外。

此外，去中心化稳定币不包含在法规中，因此 Maker 的 DAI 和 Frax Finance 的 FRAX 等产品不在该提案的范围内。O’Neil 解释说，政策制定者可能更喜欢像 USDC 这样的中心化系统，因为它们反映了现有的金融运作。

最后，标准普尔的报告预测数字资产托管行业将涌入大量新的提供商，尤其是美国证券交易委员会规则的更新，该规则不再要求托管人在其资产负债表上报告加密资产。crypto.news 联系了奥尼尔和标准普尔，以获得对该法案及其影响的进一步评论。

“该政策不仅不同于一般的托管金融资产处理方式（托管金融资产一般不在资产负债表内），而且还创建了资本要求，这可能会阻碍金融机构在美国提供数字资产托管服务。新规则将消除这一障碍，并可能带来更激烈的竞争。”

标普全球数字资产研究实验室董事总经理兼联席主席 Andrew O’Neil

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